-En el trabajo estudiamos cómo las empresas
tienen que informar sobre sí mismas para conseguir que los inversores,
p. ej. los bancos, les financien.
La principal conclusión que obtuvimos
es que si informan de manera más prudente,
más conservadora, hay una mayor probabilidad
de que les financien.
Si el beneficio fuera igualmente posible
y estuviera entre diez y cinco:
agresivo sería un beneficio de diez, conservador sería de cinco
y neutral en el medio aproximadamente.
Lo que mostramos es que para aquellas que dan
la información más conservadora, más cercana al cinco,
para tener unos beneficios, van a conseguir más financiación.
Los reguladores parece que tienen en mente
que lo ideal es una información neutral.
Con nuestros resultados lo que decimos es que no.
Que lo ideal para conseguir financiación
y que la economía funcione mejor y generar empleos
es una información conservadora.
Esto va en contra de las últimas regulaciones
que han pasado, tanto en EEUU como en Europa.
Usamos datos de empresas estadounidenses,
tenemos una gran muestra para muchos años.
Si replicásemos el estudio con datos españoles,
con datos europeos,
prácticamente cualquier economía desarrollada,
los resultados serían probablemente idénticos.
Sobre todo vemos que las empresas que se benefician
de esta actitud conservadora
son las que tienen problemas para financiarse.
Las empresas tendrán más probabilidades
de conseguir un préstamo o financiación a través de bonos.
Sería el beneficio principal que mostramos.
Hay otros trabajos que muestran otros beneficios de ser conservador,
p. ej., que la financiación sea más barata.